• Circle hat im vierten Quartal 2025 Umsatz und Reserveerträge von 770 Millionen US-Dollar erzielt, ein Plus von 77 Prozent im Jahresvergleich.
  • Für das Gesamtjahr stieg der Wert auf 2,7 Milliarden US-Dollar, während Circle wegen IPO-bedingter Aktienvergütung einen Nettoverlust von 70 Millionen US-Dollar auswies.

Circle liefert starke Wachstumszahlen, aber keine ganz saubere Gewinnstory. Der Stablecoin-Konzern meldete für das vierte Quartal 2025 Umsatz und Reserveerträge von 770 Millionen US-Dollar.

Das entspricht einem Zuwachs von 77 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Unterm Strich blieb im Quartal ein Nettogewinn aus fortgeführten Geschäften von 133 Millionen US-Dollar.

USDC wächst weiter, Reserveerträge bleiben der Kern

Der operative Treiber bleibt klar USDC. Die Umlaufmenge des Stablecoins lag zum Jahresende bei 75,3 Milliarden US-Dollar und damit 72 Prozent über dem Vorjahreswert. Parallel stiegen die Reserveerträge im Quartal auf 733 Millionen US-Dollar. Circle profitiert also weiter in erster Linie von der Größe seiner Dollarbasis, nicht nur von neuen Produktlinien.

Interessant ist dabei, dass die Reserve Return Rate im Quartal bei 3,8 Prozent lag und damit niedriger als im Vorjahr. Das Wachstum kam also vor allem über mehr Volumen, nicht über bessere Renditen auf die Reserven. Genau das ist im Stablecoin-Geschäft derzeit die entscheidende Kennzahl.

Jahresumsatz steigt deutlich, IPO-Kosten drücken das Ergebnis

Im Gesamtjahr 2025 erzielte Circle 2,747 Milliarden US-Dollar Umsatz und Reserveerträge, ein Plus von 64 Prozent. Das bereinigte EBITDA lag bei 582 Millionen US-Dollar. Gleichzeitig meldete das Unternehmen einen Nettoverlust von 70 Millionen US-Dollar.

Laut Earnings Release wurde das Ergebnis wesentlich durch 424 Millionen US-Dollar an aktienbasierter Vergütung belastet, die mit dem Börsengang zusammenhingen.

Das Bild ist damit ziemlich typisch für ein frisch börsennotiertes Krypto-Infrastrukturunternehmen: starkes Umsatzwachstum, robuste operative Marge, aber ein GAAP-Ergebnis, das durch IPO-Effekte verzerrt wird. Für den Markt zählt vorerst vor allem, dass USDC weiter wächst und Circle seine Ertragsbasis sichtbar ausbaut.