• Die umlaufende Ethereum Menge ist seit dem Merge um mehr als 1 Million ETH gestiegen und liegt nun bei rund 121,53 Millionen ETH.
  • Die annualisierte Inflationsrate liegt laut Ultrasoundmoney bei etwa 0,24 Prozent und hängt stark von Netzwerkaktivität und Gebühren ab.

Ethereum ist wieder leicht inflationär. Nach Daten von Ultrasoundmoney ist die zirkulierende Menge seit dem Merge um mehr als eine Million Ether gestiegen, insgesamt auf rund 121,53 Millionen ETH. Die annualisierte Inflationsrate wird dabei mit etwa 0,24 Prozent angegeben.

Mehr Ether im Umlauf seit dem Merge

Der Merge hat Ethereums Ausgabeprofil grundlegend verändert, weil das Netzwerk seitdem nicht mehr über Proof of Work, sondern über Proof of Stake abgesichert wird. Die Blockbelohnung ist dadurch anders strukturiert, aber sie ist nicht verschwunden. Neue ETH entstehen weiter, vor allem als Staking Ertrag und Protokollausgabe.

Entscheidend ist die Gegenrechnung, also wie viel Ether parallel verbrannt wird. Seit EIP-1559 werden Teile der Gebühren automatisch aus dem Verkehr gezogen.

Wenn die Nachfrage nach Blockspace hoch ist, kann das die Nettoausgabe drücken oder sogar zeitweise ins Negative drehen.

Wenn Aktivität und Gebühren niedriger sind, bleibt mehr der laufenden Emission stehen. Dann wächst die Supply wieder.

Dass die zirkulierende Menge seit dem Merge netto um über 1 Million ETH zugenommen hat, deutet damit nicht auf einen einzelnen Ausreißer hin, sondern auf längere Phasen, in denen der Burn nicht ausreichte, um die Ausgabe zu kompensieren.

0,24 Prozent Inflation ist klein aber sichtbar

Eine annualisierte Rate von rund 0,24 Prozent ist im Vergleich zu vielen klassischen Währungen niedrig.

Für Ethereum selbst ist sie dennoch ein Signal, weil das Narrativ der dauerhaften Deflation in den letzten Jahren oft sehr präsent war. In der Praxis bleibt es dynamisch. Die Supply reagiert auf Nutzung, Gebührenniveau und Staking Anteil, nicht auf einen fixen Schalter.

Für Investoren und Protokollbeobachter ist das vor allem eine Kennzahl, die sich mit der Netzwerkauslastung bewegt. Wenn Ethereum ruhiger ist, wird die Supply eher größer. Wenn es wieder teurer wird, kann sich das Bild schnell drehen.