• Invesco Galaxy nennt im aktualisierten S-1 eine Sponsor Fee von 0,25 % für den Solana-ETF und behält sich zeitweise, teilweise oder vollständige Gebührennachlässe nach eigenem Ermessen vor.
  • Geplantes Börsenkürzel ist QSOL auf Cboe BZX. Invesco Ltd stellte Seed-Kapital über 4.000 Anteile zu insgesamt 100.000 US-Dollar bereit.

Der US-Anbieter Invesco Galaxy hat die Produktparameter seines Solana-Spot-ETFs weiter geschärft. In einer vor-wirksamen S-1-Einreichung wird eine Sponsor Fee von 0,25 % ausgewiesen.

Ein genereller Gebührenverzicht ist nicht vorgesehen, der Emittent hält sich jedoch diskretionäre, zeitweise Nachlässe offen. Das Produkt soll auf der Cboe BZX unter dem Ticker QSOL gehandelt werden.

Als Seed-Investor hat Invesco Ltd die Erstzeichnung über 4.000 Anteile zu insgesamt 100.000 US-Dollar vorgenommen, womit die Handelbarkeit der ersten Creation-Einheit sichergestellt wird.

Gebührenstruktur und Prospektdetails

Die Sponsor Fee von 0,25 % positioniert QSOL im unteren bis mittleren Bereich jüngerer Krypto-ETFs und dürfte im Zusammenspiel mit Marktmachern und autorisierten Teilnehmern die Tracking-Differenz maßgeblich beeinflussen.

Diskretionäre Fee Waivers können die laufenden Kosten temporär senken, bleiben aber prospektgemäß alleinige Entscheidung des Emittenten. Für die Abbildung des Nettoinventarwerts (NAV) verweist die Einreichung auf Mehrquellen-Preisreferenzen, definierte Fixing-Zeitpunkte und Ausreißerfilter, um Bewertungsfehler in volatilen Zeitfenstern zu begrenzen.

Prospektrelevant sind zudem klare Regeln für Corporate Events des Underlyings, etwa Protokoll-Upgrades, Airdrops oder Netzwerkforks, damit Rechtewahrung und NAV-Kalkulation in Sonderlagen konsistent bleiben.

Die Verwahrung der zugrunde liegenden SOL-Bestände erfordert ein institutsfähiges Setup mit segregierten Wallets, Mehrparteien-Freigaben, Versicherungsschutz und täglichen Abstimmungen zwischen On-Chain-Beständen und dem Fondsregister.

Diese Bausteine sind für die Institutsfähigkeit im Mandatskontext ebenso entscheidend wie regelmäßige Atteste und Transparenz über Bewertungsmethoden, Referenzbörsen und Event-Behandlung.

Listing, Primärmarkt und operative Leitplanken

Vor dem ersten Handelstag sind mehrere Meilensteine zu erreichen. Die Registrierung nach dem Securities Act muss wirksam werden. Parallel ist eine Form-8-A-Registrierung unter dem Exchange Act erforderlich, damit Cboe BZX listen darf. Die Börse veröffentlicht Listing-Notices und Zertifizierungen, die den Start operativ scharfstellen. Erst mit dieser Trias aus Prospektwirksamkeit, 8-A und Listing-Freigabe ist der regulatorische Pfad für Tag eins frei.

Auf Primärmarktebene müssen autorisierte Teilnehmer (APs) Creation und Redemption verlässlich bedienen, damit QSOL NAV-nah handelt und potenzielle Prämien in der Startphase rasch glattgestellt werden.

Für die Sekundärmärkte sind enge Geld/Brief-Spannen, ausreichende Orderbuchtiefe und eine aktive Market-Maker-Architektur zentral, um Slippage zu begrenzen. Anleger sollten zum Start die NAV-Abweichung, den indizierten Fair Value und die Tracking-Differenz eng monitoren und Limit-Orders bevorzugen, bis sich Spreads und Depth eingependelt haben.

Das Gebührenprofil wirkt direkt auf die Abbildungsqualität und ist neben TER auch durch implizite Kosten wie Spreads, Swap-Aufwendungen und etwaigen Cash-Drag geprägt.

Im mittleren Zeithorizont gelten wiederkehrende Nettozuflüsse, eine stabile NAV-Abbildung und ein diversifiziertes AP-Set als Gradmesser tragfähiger Nachfrage. Für professionelle Adressen sind zudem Bestands- und Zuflussberichte, die Qualität der Preisreferenzen, die Robustheit der Custody-Struktur sowie die Marktüberwachung der Börse maßgeblich.

In dieser Architektur kann QSOL ein Baustein für regulierte Solana-Exposures werden, sofern die Prospektdisziplin, die operative Qualität und die Datenintegrität dauerhaft überzeugen.