• Hayden Adams kritisiert, Ken Griffin und Citadel würden die SEC drängen, Entwickler dezentraler Protokolle wie klassische Finanzintermediäre zu regulieren.
  • Adams weist die Behauptung zurück, DeFi könne keinen „fairen Zugang“ bieten, und verweist auf offene, quelloffene Strukturen, die Eintrittsbarrieren für Liquidität senken.

In einem Beitrag auf X hat Uniswap-Gründer Hayden Adams frontal gegen den Hedgefonds-Milliardär Ken Griffin und dessen Firma Citadel ausgeteilt.

Nach seiner Darstellung versuchen Citadel und Griffin, die US-Börsenaufsicht SEC davon zu überzeugen, Entwickler dezentraler Protokolle regulatorisch so zu behandeln, als wären sie zentrale Intermediäre – also ähnlich wie Börsenbetreiber oder Broker.

Adams widerspricht dem deutlich. DeFi-Protokolle seien als Open-Source-Software konzipiert, die peer-to-peer läuft und keine zentrale Partei benötige, die Orderfluss kontrolliert oder Zugänge zuteilt.

Wer den Code nutze, trete mit dem Protokoll in Interaktion, nicht mit einem Unternehmen. Entwickler in die Rolle eines Intermediärs zu drücken, verfehle aus seiner Sicht die technische und rechtliche Realität.

„Fair Access“ als neuer Konfliktpunkt zwischen TradFi und DeFi

Kern der Auseinandersetzung ist der Begriff des „fairen Zugangs“. Kritiker argumentieren, DeFi könne aufgrund fehlender KYC-Strukturen und komplexer UX keinen gleichberechtigten Zugang sicherstellen.

Adams dreht die Perspektive um: Gerade offene Protokolle senkten die Hürden für Market Maker und Trader, weil sie keine exklusiven Membership-Strukturen, keine bevorzugten Orderwege und keine bilateralen Deals kennen.

Er sieht darin einen strukturellen Interessenkonflikt zwischen traditionellen Market Makern und DeFi. Während Citadel & Co. von privilegiertem Orderfluss in zentralisierten Systemen profitieren, bedrohen offen zugängliche Liquiditätspools dieses Modell.

Die regulatorische Frage, ob Code-Entwickler wie Intermediäre behandelt werden sollen, wird damit zu einem Stellvertreterkonflikt zwischen alter Marktordnung und neuer, protokollgetriebener Infrastruktur.