• VanEck hat der US-Börsenaufsicht SEC eine dritte überarbeitete Fassung seines S-1-Prospekts für einen Spot-Avalanche-ETF vorgelegt und darin Gebühren und Staking-Mechanik präzisiert.
  • Der ETF soll physisch mit AVAX hinterlegt werden, die Möglichkeit von Staking-Erträgen ist einkalkuliert und wird im Prospekt inklusive Verwahr- und Risikostruktur beschrieben.

Der Krypto-Asset-Manager VanEck arbeitet weiter an den Details seines geplanten Spot-ETFs auf Avalanche.

Laut der jüngsten Einreichung bei der SEC handelt es sich bereits um den dritten Änderungsantrag zum ursprünglichen S-1, ein typisches Zeichen dafür, dass Emittent und Aufsicht die Struktur Schritt für Schritt feinjustieren.

Im Fokus stehen diesmal vor allem die Gebührenstruktur und die Frage, wie mit möglichen Staking-Erträgen aus den im Fonds gehaltenen AVAX umgegangen werden soll. VanEck stellt klar, dass der ETF physisch hinterlegt sein soll, also reale AVAX-Token hält, die bei einem regulierten Custodian verwahrt werden.

Die Management Fee wird im Prospekt ausdrücklich genannt und ergänzt um Hinweise zu weiteren Kostenpositionen wie Verwahrgebühren und potenziellen Staking-bezogenen Aufwendungen.

Staking im ETF-Mantel – Chancen und zusätzliche Risiken

Besonders sensibel ist aus Sicht der SEC das Thema Staking. VanEck beschreibt im aktualisierten S-1, unter welchen Bedingungen im Fonds gehaltene AVAX im Netzwerk gestakt werden könnten, welche zusätzlichen Ertragschancen sich dadurch ergeben und welche Risiken – etwa Slashing, Kontrahentenrisiko über Staking-Provider oder Einschränkungen der Liquidität – zu beachten sind.

Die Fondskonstruktion sieht vor, dass etwaige Staking-Erträge nach Abzug von Kosten dem Nettoinventarwert zugutekommen. Damit würde der ETF nicht nur den AVAX-Spotpreis abbilden, sondern zumindest perspektivisch auch einen Teil der Rendite, die native Avalanche-Staker heute direkt im Protokoll erzielen.

Ob die SEC dieses Paket aus Spot-Exposure und Staking-Komponente in dieser Form akzeptiert, ist der nächste entscheidende Schritt auf dem Weg zu einem der ersten regulierten AVAX-Produkte im US-Markt.