• Circle bereitet sich auf einen traditionellen Börsengang vor, mit JPMorgan und Citi als federführenden Konsortialbanken.
  • Das Unternehmen plant, die IPO-Unterlagen bis Ende April 2025 öffentlich einzureichen.
  • Die Marktkapitalisierung von USDC hat sich trotz früherer Turbulenzen auf nahezu 60 Milliarden US-Dollar erholt.

Circle, der Emittent des USD Coin (USDC), plant einen traditionellen Börsengang unter der Leitung von JPMorgan und Citi. Dieser Schritt des Unternehmens folgt auf frühere Rückschläge, darunter eine gescheiterte SPAC-Fusion Ende 2022. Circle plant die IPO-Dokumente bis Ende April einzureichen. Der Börsengang könnte der größte Krypto-IPO seit dem Debüt von Coinbase werden.

Während der genaue Zeitplan noch unklar ist, wird die öffentliche Einreichung Einblicke in Circles finanzielle Performance und das zukünftige Tickersymbol des Unternehmens geben. Zuvor hatte Circle versucht, 2021 über eine Special Purpose Acquisition Company (SPAC) an die Börse zu gehen.

Regulatorische Herausforderungen und die Marktinstabilität nach dem Zusammenbruch von FTX verhinderten jedoch den Abschluss dieses Geschäfts. Die Entscheidung des Unternehmens, nun einen traditionellen Börsengang anzustreben, signalisiert ein erneuertes Vertrauen in einem sich wandelnden Marktumfeld.

Circle: Fragen zu den Ertragsquellen

Das Interesse der Investoren bleibt hoch, da der USDC von Circle im Bereich der Krypto-Zahlungen, des Handels und der dezentralen Finanzen eine entscheidende Rolle spielt. Die Marktkapitalisierung von USDC hat sich erholt und erreichte im März 2025 etwa 60 Milliarden US-Dollar. Diese Erholung folgt auf einen Rückgang während der Krise der Silicon Valley Bank, als die Reservefonds von Circle vorübergehend blockiert waren.

Während dieser Krise waren etwa 3,3 Milliarden US-Dollar der Circle-Reserven kurzzeitig unzugänglich, was dazu führte, dass der USDC seine Dollarbindung temporär verlor. Durch schnelles Eingreifen der Bundesregierung konnte das Marktvertrauen wiederhergestellt werden, und der Stablecoin erlangte seine Bindung rasch zurück. Dennoch stellen Investoren die begrenzten Ertragsquellen von Circle in Frage, insbesondere die Zinsen auf Reserven wie US-Staatsanleihen.

Finanzdaten von Circle von Anfang 2023 zeigten, dass fast alle Einnahmen aus Zinsen auf Reserveaktiva stammen. Im Gegensatz dazu erwirtschaftete Coinbase allein im vierten Quartal 2024 mehr als 225 Millionen US-Dollar durch seine Partnerschaft bei der Emission des Stablecoin USDC.

Gesetzgeber treiben Stablecoin-Regulierung voran

Circles Börsengang erfolgt inmitten eines zunehmenden Wettbewerbs auf dem Stablecoin-Markt. PayPal und Ripple haben kürzlich ihre eigenen Stablecoins eingeführt und damit die Marktdominanz des USDC herausgefordert. Darüber hinaus erwägt der traditionelle Finanzriese Fidelity Berichten zufolge die baldige Einführung eines eigenen Stablecoins, was die Marktdynamik weiter verschärft.

Das wettbewerbsintensive Umfeld unterstreicht die Bedeutung der bevorstehenden öffentlichen Offenlegungen von Circle. Anleger werden die finanzielle Performance genau unter die Lupe nehmen und Circles Fähigkeit bewerten, Marktanteile und Umsatzwachstum zu halten. Die zunehmende regulatorische Klarheit im Bereich der Stablecoins, die durch jüngste Fortschritte in der Gesetzgebung vorangetrieben wird, bietet einen positiven Hintergrund für Circles Börsendebüt.

Anfang dieses Monats hat der Bankenausschuss des Senats die Stablecoin-Gesetzgebung vorangetrieben, und es wird erwartet, dass das Repräsentantenhaus im April nachzieht. Die Befürwortung digitaler Vermögenswerte durch Präsident Donald Trump und seine Absicht, ein Stablecoin-Gesetz zu unterzeichnen, unterstützen das Wachstum der Branche zusätzlich.