• El Salvador’s Bitcoin-Anleihen übertreffen die Schwellenländer, da Investoren auf Unterstützung durch Trump für IWF-Kredite hoffen.
  • Investoren glauben, dass Trump El Salvador bei der Kreditaufnahme vom IWF unterstützen wird.

Für einige mag es eine besorgniserregende Kombination sein: Donald Trump zurück im Weißen Haus und ein unerschrockener zentralamerikanischer Präsident, der sich selbst als „coolster Diktator der Welt“ bezeichnet.

Doch für Anleiheinvestoren könnte eine Trump-Wahl ein gewinnbringender Handel für Nayib Bukele aus El Salvador sein. Der Gedanke dahinter ist, dass Trump Milliarden Dollar an Finanzierung für El Salvador von multilateralen Institutionen wie dem Internationalen Währungsfonds (IWF) freisetzen könnte, die bislang zögerten, einem Land, das Bitcoin als offizielle Währung verwendet, Kredite zu gewähren.

„El Salvador ist unter diesem Szenario ein klarer Handel“, sagte Chris Preece, Portfoliomanager bei Pictet Asset Management. „Wenn Trump gewinnt, wird das Hindernis, das Bitcoin für El Salvadors Beziehung zum IWF darstellt, weniger relevant.“

Dollar-Anleihen des zentralamerikanischen Landes haben outperformt und Investoren seit dem 27. Juni eine Rendite von 2,8 % beschert. Dies geschah, als Präsident Joe Bidens schwache Debattenleistung die Geldmanager dazu veranlasste, sich auf höhere Chancen für einen Trump-Sieg einzustellen. Die Noten stiegen am Dienstag weiter, wobei Wertpapiere mit Fälligkeit im Jahr 2035 um 0,2 Cent pro Dollar zulegten, laut Daten, die von Bloomberg gesammelt wurden.

Wachsende Investitionen in Schwellenländer

Neben dem El Salvador-Handel erwarten Schwellenmarkt-Investoren im Allgemeinen, dass der Dollar steigen wird, da asiatische Währungen und der mexikanische Peso durch Trumps Einwanderungs- und Handelsrhetorik unter Druck geraten. Der 42-jährige zentralamerikanische Präsident, der dieses Jahr mit fast 85 % der Stimmen wiedergewählt wurde, hat seit 2021 ein angespanntes Verhältnis zur US-Regierung, nachdem Biden sich geweigert hatte, ihn im Weißen Haus zu empfangen.

Bukele hat Trump wiederholt auf X (ehemals Twitter) verteidigt, einschließlich der Verurteilung der Anklage gegen den ehemaligen Präsidenten im Jahr 2023 und der Andeutung, dass es heuchlerisch wäre, wenn die USA mit ihrer Außenpolitik Demokratie fördern würden. Nach dem Attentatsversuch auf Trump äußerte sich Bukele auf X: „Demokratie?“ Sein Büro schloss sich anderen Regierungen an und verurteilte den Angriff.

Monatelang haben Investoren angenommen, dass Bukele auf Trumps Rückkehr nach Washington wartet. Während die fiskalischen Pläne der Republikaner einige Investoren beunruhigt haben, könnte ein freundlicheres Gesicht im Weißen Haus das Gleichgewicht für El Salvador kippen und nach drei Jahren Gesprächen einen Deal mit dem IWF ermöglichen. Die USA sind der größte Anteilseigner des Internationalen Währungsfonds und müssen Krediten zustimmen, bevor Gelder ausgezahlt werden.

„Ich bin viel sympathischer gegenüber der Ansicht zu El Salvador als gegenüber anderen Geschäften, weil es tatsächlich einen Weg gibt, einen IWF-Deal zu erreichen“, sagte Arif Joshi, Fondsmanager bei Lazard Asset Management. „Das eigentliche Hindernis für den Abschluss dieses Programms ist wirklich das Bitcoin-Problem.“

Der IWF hat immer wieder vor den Risiken gewarnt, Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel zu haben, und das Land aufgefordert, es aufzugeben, wenn es IWF-Dollar erhalten möchte. Bukele hat sich jedoch geweigert, sein Kryptowährungs-Experiment abzubrechen und bis zum heutigen Tag Recht behalten.

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