• Bitcoin scheiterte zuletzt nahe 98.000 US-Dollar, weil der Kurs an die Einstandsniveaus jüngerer Käufer lief und dort offenbar Verkaufsbereitschaft traf, sagt Glassnode.
  • Ein Teil des Verkaufsdrucks komme von Investoren, die Anfang bis Mitte 2025 akkumuliert hatten und nun beim Wiedersehen ihres Entry-Bereichs eher verteilen als nachkaufen.

Bitcoin wirkt, als wolle es nach oben, aber es bekommt keinen sauberen Durchbruch. Nach einer Phase, in der zum Jahreswechsel „Seller Exhaustion“ aufkam, schob sich der Kurs wieder an das obere Ende seiner mehrmonatigen Range. Kurzzeitig wurden knapp 98.000 US-Dollar gehandelt. Dort blieb die Bewegung hängen.

Nach Einschätzung von Glassnode war das weniger Zufall als Marktmechanik: Der Preis lief an die Einstandsniveaus jüngerer Käufer heran und traf genau dort auf ein großes Angebot.

98.000 Dollar als Cost-Basis-Zone, Muster erinnert an 2022

Glassnode spricht von einer Ablehnung nahe der Cost Basis der Short-Term Holder, grob um 98.000 US-Dollar. Wenn der Markt diesen Bereich erreicht, werden viele Positionen wieder „flat“. Und genau dann entscheiden viele, die zuvor im Minus saßen, lieber zu verkaufen, statt erneut Risiko zu nehmen. Das schafft Overhead Supply, eine Art Angebotsdecke, die Rallys ausbremst und jede Erholung anfälliger macht.

Die Analysten vergleichen das Verhalten mit Anfang 2022. Damals führten wiederholte Versuche, das Breakeven-Niveau jüngerer Käufer zurückzuerobern, zu langer Seitwärtsphase und zähem Fortschritt. Das ist kein Crash-Signal, aber es erklärt, warum Momentum schnell verpuffen kann. „Supply overhang persists“, lautet die Kernaussage.

Wer verkauft: 2025er Kohorten nehmen die Chance zum Exit

Onchain-Daten deuten laut Glassnode darauf hin, dass ein spürbarer Teil des Verkaufsdrucks von Investoren kommt, die zwischen Anfang und Mitte 2025 akkumuliert hatten. Jetzt, da der Preis wieder in ihren Entry-Bereich läuft, nutzen sie die Gelegenheit, Positionen zu reduzieren. Das ist psychologisch plausibel. Wer lange im Drawdown war, wird beim ersten Zurück in den grünen Bereich oft defensiv.

Für den Markt bedeutet das: Die nächste Aufwärtsbewegung braucht entweder neue Nachfrage, die dieses Angebot absorbiert, oder Zeit, bis die Distribution ausläuft. Solange die Angebotsdecke steht, bleibt jeder Pump Richtung 98.000 eher ein Test als ein Ausbruch.