• Die SEC hat ein offizielles Verfahren eingeleitet, um den Nasdaq-Antrag auf Handel mit tokenisierten Wertpapieren zu prüfen und zusätzliche Stellungnahmen einzuholen.
  • Während die Lobbygruppe SIFMA den Vorstoß unterstützt, sprechen sich Cboe Global Markets, Better Markets und Ondo Finance gegen eine Zulassung auf der Nasdaq aus.

Die US Securities and Exchange Commission geht beim Thema tokenisierte Wertpapiere an regulierten Börsen in die Verlängerung.

In einer neuen Order teilte die Behörde mit, sie eröffne ein „Proceeding“, um zu entscheiden, ob der von Nasdaq eingereichte Regeländerungsantrag genehmigt oder abgelehnt werden soll.

Nasdaq will die Grundlage schaffen, um tokenisierte Wertpapiere – also digitale Abbildungen klassischer Aktien, Anleihen oder Fondsanteile – auf seiner Plattform listen und handeln zu können.

Die SEC begründet den zusätzlichen Schritt mit den „Rechts- und Politikfragen“, die der Antrag aufwerfe. Institution of proceedings sei deshalb „zu diesem Zeitpunkt angemessen“.

Im Klartext: Die Behörde will mehr Input, bevor sie eine Entscheidung trifft. Marktteilnehmer erhalten weitere Gelegenheit, detaillierte Stellungnahmen einzureichen – insbesondere zu Anlegerschutz, Marktintegrität, Abwicklungsrisiken und der Abgrenzung zu bereits bestehenden Wertpapierregimen.

Gespaltene Industrie: Unterstützung und Widerstand

Die bislang eingegangenen Kommentare zeigen ein geteiltes Bild. Die Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), ein einflussreicher Lobbyverband der Wertpapierbranche, unterstützt den Nasdaq-Vorstoß und sieht in tokenisierten Wertpapieren einen logisch nächsten Schritt in Richtung effizienterer Marktinfrastruktur.

Auf der anderen Seite stehen Cboe Global Markets, Better Markets und Ondo Finance, die sich gegen eine Zulassung auf Nasdaq ausgesprochen haben. Kritisiert werden unter anderem mögliche Wettbewerbsverzerrungen, ungeklärte Fragen zur Verwahrung und die Gefahr, dass Regulierung schneller liberalisiert wird, als die Marktteilnehmer die damit verbundenen Risiken wirklich verstehen.

Die SEC hat mit der Einleitung des Verfahrens signalisiert, dass sie das Thema nicht abblockt, aber auch nicht im Eilverfahren durchwinkt. Für Nasdaq und die Tokenisierungsbranche bleibt damit vorerst ein offenes Fenster – verbunden mit der Aufforderung, ihre Argumente deutlich präziser auf den Tisch zu legen.