• Trader haben Wetten im Wert von über 600 Millionen Dollar darauf abgeschlossen, dass Bitcoin bis zum 27. Juni einen Kurs von 300 000 Dollar erreicht.
  • Eine derart extreme bullische Positionierung deutet häufig auf übermäßige Zuversicht hin und ging historisch betrachtet größeren Preiskorrekturen an den Kryptomärkten voraus.

Derivathändler haben mehr als 600 Millionen Dollar an nominalem offenem Interesse in Bitcoin-Call-Optionen mit einem Ausübungspreis von 300 000 Dollar aufgebaut, die am 27. Juni 2025 verfallen. Die Wette zählt zu den kühnsten Geschäften in der Geschichte der Krypto-Derivate, während Bitcoin zum Redaktionszeitpunkt bei etwa 105 033,93 $ notiert.

Die Krypto-Optionsbörse Deribit berichtet, dass der Strike von 300 000 Dollar derzeit der meistgehandelte Ausübungspreis ist. Damit müsste sich der Wert von Bitcoin binnen weniger Wochen nahezu verdreifachen, damit die Kontrakte ins Geld laufen. Analysten sprechen wegen der geringen Erfolgswahrscheinlichkeit von einem lotterieähnlichen Handel.

Call-Optionen geben Käufern das Recht, Bitcoin bis zum Verfall zu einem vorher fixierten Preis zu kaufen. Liegt der Kassakurs am 27. Juni oberhalb von 300 000 Dollar, realisiert der Optionshalter die Differenz als Gewinn. Bleibt Bitcoin darunter, verfallen die Kontrakte wertlos.

Extreme Hausse-Stimmung weckt Marktsorgen

Laut dem Research-Haus 10x Research zeigt die Preisstruktur, dass siebentägige Bitcoin-Calls mit einem Aufschlag von rund zehn Prozent gegenüber vergleichbaren Puts gehandelt werden. Der 25-Delta-Skew ist auf minus zehn Prozent gefallen, was signalisiert, dass bullische Positionen deutlich teurer sind als bearish ausgerichtete Wetten.

Historische Daten legen nahe, dass solch konzentrierte Optimismus-Spitzen oft einem anschließenden Rücksetzer vorausgehen. Im April 2021, als Bitcoin bei 64 000 Dollar handelte, wurde ein ähnliches Optionsverhalten registriert. In den drei Monaten danach halbierte sich der Kurs auf unter 30 000 Dollar.

Aktuelle Positionsdaten zeigen Cluster bei Strikes von 62 500 $, 70 600 $ und 81 750 $. Diese Häufung unterstreicht die weitverbreitete Erwartung eines deutlichen Preisanstiegs. Übersteigt das Call-Volumen die Put-Seite signifikant, wird dies üblicherweise als Zeichen überzogener Marktzuversicht interpretiert.

Market-Maker stehen wegen der ausgeprägten Optionsaktivität vor einer wachsenden Gamma-Exposition. Eine negative Gamma-Position kann die Volatilität verstärken, weil Händler bei steigenden Kursen verkaufen und bei fallenden Kursen kaufen müssen. Diese Mechanik intensiviert Kursausschläge häufig in beide Richtungen.

Risiko-Ertrags-Profil für spekulative Trader

Die 300 000-Dollar-Calls besitzen trotz niedriger Einstiegskosten ein ausgesprochen asymmetrisches Risiko-Ertrags-Verhältnis. Wer sie kauft, wettet auf ein beispielloses Kursniveau in sehr kurzer Zeit. Schon geringe Einsätze können im Erfolgsfall enorme Renditen erzielen, bergen jedoch ein hohes Totalverlustrisiko.

Beispiel: Ein Trader erwirbt eine 300 000-Dollar-Call-Option für eine Prämie von 200 $. Steigt Bitcoin bis zum Verfall auf 320 000 $, beträgt der Gewinn nach Abzug der Kosten 19 800 $. Klettert der Kurs dagegen nur auf 135 000 $, bleibt die Option wertlos, weil der Strike weiterhin über dem Marktpreis liegt.

Die Zahlen verdeutlichen, warum solche Strikes eher einem spekulativen Glücksspiel gleichen als einer klassischen Anlage. Zeitwertverlust, erwartete Volatilität und Distanz zum Kassakurs bestimmen maßgeblich den Optionspreis.

Professionelle Desk-Händler nutzen extreme Strikes häufig zur Absicherung oder als Baustein komplexer Spread-Strategien. Privatanleger greifen meist in der Hoffnung auf außergewöhnliche Marktbewegungen zu.

Unterdessen prognostiziert der Bitcoin-Advokat Max Keiser einen Kurs von 2,2 Millionen Dollar und verweist dabei auf strukturelle Schwächen des traditionellen Finanzsystems.