Was ist USDC? Alle Info’s über Circle, Reserven, Blockchains und den Stablecoin

Circle, Coinbase und die Geschichte von USDC

USDC wurde im September 2018 von Circle und Coinbase eingeführt. Die beiden Unternehmen gründeten dafür das Centre Consortium, das technische Standards und Regeln für die Ausgabe des Stablecoins entwickelte.

Circle war zunächst der erste kommerzielle Emittent. Coinbase integrierte USDC direkt in seine Börsen- und Wallet-Infrastruktur. Dadurch erhielt der Stablecoin früh Zugang zu einer großen Nutzerbasis und hoher Liquidität.

Im August 2023 wurde das Centre Consortium aufgelöst. Seitdem ist Circle alleiniger Emittent von USDC und trägt die Verantwortung für Reserven, regulatorische Anforderungen, Smart-Contract-Schlüssel und die Einführung auf neuen Blockchains. Coinbase beteiligte sich im Gegenzug an Circle und blieb ein wichtiger Vertriebspartner.

Seit dem 5. Juni 2025 ist Circle selbst an der New York Stock Exchange notiert. Die Aktie wird unter dem Kürzel CRCL gehandelt. Der Börsengang brachte Circle und den verkaufenden Aktionären rund 1,2 Milliarden US-Dollar ein.

Wie funktioniert USDC?

USDC folgt einem klassischen, vollständig reservierten Stablecoin-Modell. Zahlt ein zugelassener institutioneller Kunde einen US-Dollar bei Circle ein, kann Circle einen neuen USDC ausgeben. Dieser Vorgang wird als Minting bezeichnet.

Möchte der Kunde USDC wieder in US-Dollar umtauschen, sendet er die Token an Circle zurück. Circle zahlt den entsprechenden Dollarbetrag aus und entfernt die eingelösten USDC aus dem Umlauf. Dieser Vorgang wird als Burning bezeichnet.

Privatpersonen nutzen Circle Mint normalerweise nicht direkt. Sie kaufen und verkaufen USDC über Kryptobörsen, Broker, Neobanken, Wallets oder DeFi-Protokolle. Die Börsen und institutionellen Liquiditätsanbieter kümmern sich im Hintergrund um das Minting und die Einlösung bei Circle.

Wodurch ist USDC gedeckt?

Jeder umlaufende USDC soll vollständig durch einen entsprechenden Wert in US-Dollar beziehungsweise hochliquiden Dollar-Anlagen gedeckt sein. Die Reserven bestehen vor allem aus Bargeld, kurzfristigen US-Staatsanleihen und besicherten Overnight-Repo-Geschäften.

Zum 31. März 2026 lagen rund 86 % der USDC-Reserven im Circle Reserve Fund. Dabei handelt es sich um einen bei der SEC registrierten staatlichen Geldmarktfonds, der von BlackRock verwaltet und überwiegend bei BNY verwahrt wird. Der verbleibende Teil der Reserven lag als Bargeld bei mehreren Banken.

Im Gegensatz zu Tether investiert der Circle Reserve Fund nicht in Bitcoin, Gold oder Unternehmensanleihen. Der Fokus liegt auf kurzfristigen US-Staatsanleihen, Bargeld und Repo-Geschäften, die mit US-Staatspapieren besichert sind.

Circle veröffentlicht monatliche Audits über die Höhe und Zusammensetzung der Reserven. Diese werden von Deloitte erstellt. Zusätzlich werden die Finanzberichte und USDC-Reserven im Rahmen der jährlichen Unternehmensprüfung von Circle erfasst.

Nach dem Vorfall verteilte Circle seine Bargeldreserven stärker auf mehrere große Banken und schuf den von BlackRock verwalteten Circle Reserve Fund.

Ist USDC wie Bankguthaben versichert?

USDC ist kein klassisches Bankguthaben. Circle ist keine Bank, und USDC-Bestände unterliegen nicht automatisch der Einlagensicherung.

Das gilt auch dann, wenn die Reserven teilweise als Bargeld bei Banken liegen. Die Reservekonten dienen der Deckung des Stablecoins, machen den einzelnen USDC-Nutzer aber nicht zu einem Bankkunden mit einem persönlich versicherten Guthaben.

Die Reserven werden laut Circle getrennt vom operativen Unternehmensvermögen gehalten. Dennoch bleiben Nutzer einem Restrisiko ausgesetzt.

Auf welchen Blockchains läuft USDC?

USDC wurde ursprünglich als ERC-20-Token auf Ethereum eingeführt. Inzwischen ist der Stablecoin nativ auf zahlreichen weiteren Blockchains verfügbar. Ende Juni 2026 gab Circle insgesamt 35 unterstützte Netzwerke an.

Dazu gehören unter anderem Ethereum, Solana, Base, Arbitrum, Avalanche, Polygon, Stellar, Sui, Aptos, das XRP Ledger, HyperEVM, Noble, OP Mainnet, Starknet, Unichain, World Chain, ZKsync und Polkadot.

CCTP: USDC ohne Bridges übertragen

Ein zentrales Problem von Stablecoins auf mehreren Blockchains ist die fragmentierte Liquidität. Klassische Bridges sperren Token auf einer Blockchain und stellen auf einer anderen Blockchain eine verpackte Version aus, die meist durch einen oder mehrere vorangestellte Buchstaben gekennzeichnet ist. Dadurch entstehen zusätzliche Smart-Contract- und Bridge-Risiken.

Circle entwickelte deshalb das Cross-Chain Transfer Protocol, kurz CCTP. Bei einer Übertragung über CCTP werden USDC auf der Ausgangs-Blockchain verbrannt und auf der Ziel-Blockchain neu ausgegeben. Es entsteht keine dauerhaft verpackte Kopie.

USDC, MiCA und die Europäische Union

USDC besitzt in der Europäischen Union einen wichtigen regulatorischen Vorteil. Circle erhielt 2024 über seine französische Tochtergesellschaft eine Lizenz als E-Geld-Institut von der französischen Aufsicht ACPR.

Dadurch konnte Circle als erster großer globaler Stablecoin-Emittent USDC und den Euro-Stablecoin EURC im Einklang mit der EU-Kryptoverordnung MiCA ausgeben.

Im Mai 2026 erhielt Circle France zusätzlich die Genehmigung, Krypto-Verwahrungs– und Transferdienste für USDC und EURC im Europäischen Wirtschaftsraum anzubieten.

Während mehrere regulierte Börsen USDT für europäische Nutzer eingeschränkt oder entfernt haben, kann USDC weiterhin als MiCA-konformer Stablecoin angeboten werden.

Wie verdient Circle mit USDC Geld?

Circle verdient vor allem an den Reserven hinter USDC. Das Unternehmen investiert einen großen Teil der Dollarbestände in kurzfristige US-Staatsanleihen und Repo-Geschäfte. Die daraus entstehenden Zinsen werden als Reserve Income verbucht.

Im ersten Quartal 2026 erzielte Circle rund 653 Millionen US-Dollar an Reserveeinnahmen. Der gesamte Umsatz einschließlich der Reserveeinnahmen lag bei rund 694 Millionen US-Dollar. Der Nettogewinn betrug etwa 55 Millionen US-Dollar.

Ein erheblicher Teil der Einnahmen wird mit Vertriebspartnern wie Coinbase und Binance geteilt. Im ersten Quartal 2026 entstanden Circle Vertriebs- und Transaktionskosten von rund 405 Millionen US-Dollar.

Das Geschäftsmodell hängt damit von zwei Faktoren ab: der Menge der umlaufenden USDC und dem Zinssatz auf die Reserven. Sinkende US-Zinsen reduzieren tendenziell die Rendite pro Reserve-Dollar. Eine steigende USDC-Menge kann diesen Effekt teilweise ausgleichen.

Die folgende Infografik fasst die wichtigsten Eigenschaften von USDC zusammen – von der 1:1-Bindung an den US-Dollar über die transparenten Reserven bis hin zur MiCA-Konformität und der Unterstützung zahlreicher Blockchains.

USDC ist eine der besten Stablecoin-Optionen in der EU

USDC ist ein zentral ausgegebener, vollständig reservierter Dollar-Stablecoin von Circle. Seine größten Stärken sind die transparenten Reserven, die MiCA-Konformität, die hohe DeFi-Liquidität und die wachsende Einbindung in die institutionelle Finanzinfrastruktur.

USDC ist dennoch kein risikofreies digitales Bargeld. Nutzer sind von Circle, Banken, Regulierungsbehörden und der jeweiligen Blockchain abhängig. Zudem kann Circle Adressen einfrieren und in die Nutzung bestimmter Token eingreifen.