• Bitcoin durchbricht erstmals seit Januar 2025 die Marke von $94.000, getrieben durch signifikante Zuflüsse institutioneller Investoren in US-Spot-Bitcoin-ETFs.
  • Die Nachhaltigkeit der Rallye und ein weiteres Kurspotenzial von 70-80 % hängen davon ab, dass der Anstieg des Open Interest an den Terminmärkten durch Käufe am Kassamarkt untermauert wird und die MVRV-Ratio über 2,0 bleibt.

Bitcoin stieg am 23. April über die Marke von $94.000 und notiert zum Redaktionszeitpunkt bei $92.644,32. Dies markiert den ersten signifikanten Ausbruch im Jahr 2025 und signalisiert potenziell das Ende des seit Januar anhaltenden, mehrmonatigen Abwärtstrends. Diese Preisentwicklung indiziert eine mögliche Verschiebung der Marktdynamik, einhergehend mit einer verstärkten Rückkehr institutioneller Investoren in den Kryptowährungsmarkt.

Institutionelle Investoren treiben jüngsten Kursanstieg

Als Haupttreiber für den jüngsten Kursanstieg bei Bitcoin gelten signifikante institutionelle Investitionen. US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am 21. April Nettozuflüsse in Höhe von $381 Mio. und erreichten damit ein Niveau, das seit dem 30. Januar nicht mehr erreicht wurde. Dieser jüngste Kapitalzufluss stellt eine bemerkenswerte Umkehr des Trends der vergangenen Monate dar, in denen Nettoabflüsse aus den ETFs zum Kursdruck beigetragen hatten.

Die zeitliche Koinzidenz dieser Zuflüsse mit dem Ausbruch von Bitcoin über das Widerstandsniveau von $88.500 wird als Signal für erneuertes Vertrauen unter institutionellen Investoren gewertet. Marktanalysten sehen diese institutionellen Käufe als Schlüsselfaktor, der die Position von Bitcoin oberhalb der Marke von $90.000 nachhaltig stützen könnte.

Im Gegensatz dazu bleibt eine nennenswerte Beteiligung von Privatanlegern bislang aus. Daten deuten darauf hin, dass Käufer mit geringem Volumen (im Bereich von $0 bis $10.000) noch nicht in signifikantem Umfang in den Markt eingestiegen sind. Historisch betrachtet folgen Privatanleger initialen Kursausbrüchen häufig mit einer gewissen Verzögerung, können aber für die spätere Dynamik einer Rallye essenzielle Unterstützung liefern.

Dynamik im Termin- versus Kassahandel

Eine Analyse der Marktstruktur ergibt, dass die aktuelle Rallye primär durch den gehebelten Handel an den Terminmärkten und weniger durch das Volumen am Kassamarkt getrieben wird. Daten von Glassnode zeigen einen Anstieg des Open Interest bei Bitcoin-Futures um $2,4 Mrd. innerhalb von weniger als 36 Stunden. Dies unterstreicht den spekulativen Charakter der jüngsten Kursbewegung.

Maartunn, Community Manager bei CryptoQuant, wies auf diese Diskrepanz zwischen Termin- und Kassamärkten hin. Für ein nachhaltiges Wachstum müsse sich diese Lücke verengen, unterstützt durch vermehrte direkte Bitcoin-Käufe am Kassamarkt, die die Hebelpositionen untermauern.

Die gegenwärtige Marktstruktur birgt sowohl Chancen als auch Risiken. Während Hebelpositionen Kursbewegungen beschleunigen können, erhöhen sie gleichzeitig die Volatilität und die Anfälligkeit für scharfe Korrekturen bei einem Stimmungsumschwung am Markt. On-Chain-Metriken bieten zusätzliche Perspektiven auf die potenzielle Kursentwicklung von Bitcoin. Die Market Value to Realized Value (MVRV) Ratio, welche die Marktkapitalisierung ins Verhältnis zum realisierten Wert setzt, bewegt sich aktuell nahe einem Wert von 2,0.

Hitesh Malviya, Gründer von DYOR crypto, sieht für Bitcoin ein Kurspotenzial von 70 % bis 80 %, sollte die MVRV-Ratio über die nächsten sechs Wochen hinweg oberhalb der Marke von 2,0 verharren. Historisch hat sich diese Kennzahl als verlässlicher Indikator für das Markt-Momentum erwiesen, wobei Werte nahe 2,0 häufig signifikanten Kursrallyes vorausgingen.

Die MVRV-Ratio von Bitcoin lag von Oktober 2024 bis Februar 2025 oberhalb von 2,0, was mit dem Erreichen des damaligen Allzeithochs koinzidierte. Nachdem die Kennzahl während der jüngsten Marktkorrekturen unter diese Schwelle gefallen war, zeigt sie nun wieder Anzeichen einer Erholung.