Zcash ist eine Kryptowährung die private Zahlungen ermöglicht. Im Gegensatz zu Bitcoin können Nutzer bei Zcash Transaktionsbeträge sowie Absender und Empfänger vor der Öffentlichkeit verbergen. Dafür verwendet Zcash sogenannte Zero-Knowledge-Proofs.
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Was ist Zcash?
Zcash startete am 28. Oktober 2016, entstand aber aus jahrelanger akademischer Forschung. Die technische Grundlage bildete das 2014 veröffentlichte Zerocash-Konzept der Forscher Eli Ben-Sasson, Alessandro Chiesa, Christina Garman, Matthew Green, Ian Miers, Eran Tromer und Madars Virza.
In ihrer Forschungsarbeit entwickelten sie ein digitales Zahlungssystem, das zk-SNARKs nutzt, um Transaktionen zu überprüfen, ohne die zugrunde liegenden Zahlungsdaten offenzulegen.
Eine zentrale Rolle bei der Umsetzung spielte Zooko Wilcox. Unter seiner Führung verwandelte die spätere Electric Coin Company die akademische Forschung in eine funktionierende Kryptowährung.
An der Entstehung von Zcash war indirekt sogar Edward Snowden beteiligt. Der frühere NSA-Mitarbeiter nahm 2016 unter dem Pseudonym „John Dobbertin“ als einer von sechs Teilnehmern an der sogenannten Zcash Parameter Generation Ceremony teil. Seine Identität wurde erst 2022 öffentlich bestätigt.
Die Zeremonie war für das ursprüngliche Sprout-Privacy-System notwendig. Sechs voneinander getrennte Teilnehmer erzeugten in einer Multi-Party Computation jeweils einen Teil der geheimen kryptografischen Parameter.
Zcash verwendet, genauso wie Bitcoin, Proof of Work und ist auf 21 Millionen ZEC begrenzt. Der entscheidende Unterschied ist die Privatsphäre. Bitcoin-Transaktionen sind öffentlich. Jeder kann Adressen, Beträge und die Bewegung der Coins auf der Blockchain verfolgen.
Zcash bietet ein optionales System, bei dem Nutzer die sogenannten Shielded Pools verwenden können, um Transaktionen zu versenden, ohne Absender, Empfänger oder Betrag öffentlich offenzulegen.
Wie funktionieren private Zcash-Transaktionen?
Um die Transaktionen anonym zu machen, verwendet eine Zcash-Wallet einen kryptografischen Zero-Knowledge-Proof. Dieser Beweis bestätigt unter anderem, dass der Nutzer tatsächlich über die ausgegebenen ZEC verfügen darf und keine neuen Coins aus dem Nichts erzeugt.
Die zugrunde liegenden Informationen müssen dafür jedoch nicht öffentlich gemacht werden.
Zcash kann diese Aussage mathematisch prüfen, ohne die geheimen Daten hinter der Transaktion zu kennen.
Zcash verwendet sogenannte zk-SNARKs. Vereinfacht gesagt kann die Blockchain die Aussage „Diese Transaktion ist gültig“ mathematisch prüfen, ohne die geheimen Daten hinter der Transaktion zu kennen.
Die im Shielded Pool gehaltenen ZEC werden technisch als sogenannte Notes dargestellt. Kryptografische Commitments repräsentieren die Coins auf der Blockchain.
Notes
Stellen die im Shielded Pool gehaltenen ZEC technisch dar.
Commitments
Repräsentieren die Coins kryptografisch auf der Blockchain.
Nullifier
Verhindern, dass dieselben Coins mehrfach ausgegeben werden.
Beim Ausgeben einer Note wird ein sogenannter Nullifier veröffentlicht. Dadurch kann das Netzwerk erkennen, ob dieselben Coins bereits ausgegeben wurden, ohne offenzulegen, welche ursprüngliche Note verwendet wurde.
Orchard, Sapling und Sprout
Das aktuelle Privacy-System von Zcash heißt Orchard. Es wurde 2022 mit Network Upgrade 5 eingeführt und verwendet das Halo-2-Proving-System. Anders als die älteren Shielded Pools Sprout und Sapling benötigt Orchard kein sogenanntes Trusted Setup.
Sprout und Sapling existieren technisch weiterhin. Sprout befindet sich jedoch bereits in einer Auslaufphase und kann keine neuen ZEC mehr von außerhalb aufnehmen. Der Großteil der heutigen Shielded-Aktivität findet inzwischen in Orchard statt.
Am 28. Juli 2026 soll mit Ironwood ein neuer Shielded Pool aktiviert werden – hierzu später mehr.
Ist Zcash wirklich anonym?
Zcash kann sehr starke Privatsphäre bieten. Allerdings sind nicht automatisch sämtliche ZEC-Transaktionen privat.
Das Netzwerk besitzt transparente und geschützte („shielded“) Transaktionen. Transparente ZEC funktionieren ähnlich wie Bitcoin: Adressen und Beträge sind auf der Blockchain sichtbar.
Transparente Transaktion
Adressen und Beträge sind auf der Blockchain sichtbar.
Shielded Transaktion
Absender, Empfänger und Betrag bleiben verschlüsselt.
Bei vollständig geschützten Transaktionen bleiben Absender, Empfänger und Betrag dagegen verschlüsselt.
Aktuell befinden sich laut der offiziellen Zcash-Seite rund 4,37 Millionen ZEC in den Shielded Pools. Bei einer aktuellen Umlaufmenge von rund 16,77 Millionen ZEC entspricht dies ungefähr einem Viertel des Angebots. Die restlichen Coins sind deshalb nicht automatisch anonym.
Die nachfolge Infografik erklärt Schritt für Schritt, wie private ZEC-Transaktionen funktionieren. Sie zeigt die Einzahlung in einen Shielded Pool, die Erstellung kryptografischer Notes, die Nutzung von Nullifiern gegen doppelte Ausgaben und die Verifizierung durch zk-SNARKs:
ZEC-Tokenomics
Die maximale Menge von Zcash ist wie bei Bitcoin auf 21 Millionen ZEC begrenzt. Neue Coins entstehen durch Proof-of-Work-Mining. Die Emissionsrate halbiert sich ungefähr alle vier Jahre.
Aktuell befinden sich rund 16,77 Millionen ZEC im ausstehenden Angebot. Damit sind bereits knapp 80 Prozent der maximal möglichen Coins erzeugt.
Seit der zweiten Halbierung im November 2024 beträgt die Block Subsidy 1,5625 ZEC pro Block. Zcash produziert ungefähr alle 75 Sekunden einen neuen Block. Die Verteilung der Block Subsidy unterscheidet sich von Bitcoin.
Die Verteilung der neuen ZEC ist ungewöhnlich. Aktuell gehen 80 Prozent der Block Subsidy an Miner. Acht Prozent fließen an Zcash Community Grants und zwölf Prozent in einen durch Coinholder kontrollierten Entwicklungsfonds beziehungsweise die dafür vorgesehene Funding-Struktur. Die aktuellen Funding Streams sollen bis zum dritten Halving im Jahr 2028 laufen.
Zcash finanziert seine Entwicklung damit teilweise direkt über die Coin-Emission. Das ist ein kontroverser Punkt. Einerseits erhalten Entwickler und Infrastrukturprojekte dauerhaft Kapital. Andererseits gehen nicht sämtliche neuen ZEC an Miner.
Das nächste Zcash-Halving
Das nächste Zcash-Halving wird voraussichtlich am 23. November 2028 stattfinden. Die Block Subsidy wird dann erneut halbiert.
Allerdings diskutiert die Zcash-Community mit ZIP 234 eine geglättete Emissionskurve. Sollte dieser Vorschlag umgesetzt werden, könnten die Halvings durch eine kontinuierlich sinkende Coin-Ausgabe ersetzt werden.
Die auf 21 Millionen ZEC begrenzte Gesamtmenge würde dadurch nicht verändert.
Warum ist ZEC so stark gefallen?
Der historische ZEC-Chart ist außergewöhnlich. Laut Coinbase erreichte ZEC am 29. Oktober 2016 ein Allzeithoch von rund 5.941,80 US-Dollar. Aktuell kostet ZEC rund 515 US-Dollar und liegt damit noch immer mehr als 91 Prozent unter seinem historischen Allzeithoch.
Beim aktuellen Kurs liegt ZEC noch immer mehr als 91 Prozent unter diesem historischen Höchststand.
Das Allzeithoch muss jedoch richtig eingeordnet werden. Zcash startete mit einer extrem geringen Coin-Menge und enormem Hype um seine neue Zero-Knowledge-Technologie. Die ersten ZEC wurden deshalb zu irrational hohen Preisen gehandelt.
Ein „realistisches“ Allzeithoch sind eher die 900 US-Dollar von Januar 2018 auf Kraken. Damit liegt ZEC aktuell nur rund 43 Prozent unter diesem Allzeithoch.
Dennoch war die Volatilität der letzten Jahre bei Zcash extrem. Im Juli 2024 fiel ZEC auf 17,70 US-Dollar.
Für den Crash gibt es diverse Gründe. Einer der Hauptgründe war in der Vergangenheit sicherlich der regulatorische Druck.
Die Nutzererfahrung war zudem lange ein Problem. Shielded Zcash war technisch komplexer, die Wallet-Unterstützung begrenzt und viele Börsen unterstützten nur transparente Adressen.
Eine breite Adoption durch nicht technische Nutzer fand nicht statt, weshalb ZEC ein Nischenprojekt blieb.
Warum ist Zcash 2025 und 2026 plötzlich explodiert?
2025 trafen mehrere Entwicklungen zusammen: Die Nutzung der Shielded Pools stieg deutlich, die Nutzung und Abwicklung von Transaktionen mit Zcash wurde einfacher und größere Investoren entdeckten ZEC als Privacy-Investment.
Besonders wichtig war die tatsächliche Privacy-Nutzung. Anfang 2024 befanden sich Schätzungen zufolge nur rund acht Prozent des ZEC-Angebots in Shielded Pools. Bis Mai 2026 (Bekanntwerden der Orchard-Schwachstelle) stieg der Anteil zeitweise auf etwa 30 Prozent.
Zcash wurde einfacher zu benutzen
Gleichzeitig wurde Zcash wesentlich nutzerfreundlicher. Die Zashi-Wallet, heute Zodl, erhielt Tor-Unterstützung, private Swaps über NEAR Intents und CrossPay.
Nutzer können dadurch Shielded ZEC senden, während der Empfänger beispielsweise Bitcoin oder Stablecoins erhält. Gemini ermöglichte zudem direkte Auszahlungen an Shielded-Adressen.
Naval Ravikant und das neue Privacy-Narrativ
Zum medialen Auslöser der Rally wurde im Oktober 2025 Naval Ravikant. Er stellte Zcash sinngemäß als „Bitcoin mit Privatsphäre“ dar.
„Bitcoin mit Privatsphäre“
Das neue Narrativ rückte Zcash wieder in den Fokus größerer Krypto-Investoren.
Danach stiegen größere Investoren ein. Balaji Srinivasan warb aggressiv für Zcash. Sein Slogan lautet: „It’s Zcash or communism.“
Multicoin Capital baute nach eigenen Angaben eine „signifikante Position“ in ZEC auf. Auch Arthur Hayes machte Zcash zu einem zentralen Bestandteil seines Portfolios.
Cypherpunk Technologies kauft ZEC
Besonders starken Kaufdruck erzeugte das von Tyler und Cameron Winklevoss geleitete Cypherpunk Technologies. Das börsennotierte Unternehmen richtete seine Strategie auf Zcash aus und hielt im Mai 2026 bereits rund 314.186 ZEC beziehungsweise etwa 1,88 Prozent des damaligen Umlaufangebots.
Auch regulatorisch gab es Entspannung. Im Januar 2026 teilte die Zcash Foundation mit, dass die US-Börsenaufsicht ihre Untersuchung ohne Empfehlung von Maßnahmen abgeschlossen habe.
Mehr Shielded-Nutzung, eine bessere Nutzererfahrung, prominente Unterstützer, institutionelle ZEC-Käufe und regulatorische Entspannung trafen gleichzeitig auf ein zurückkehrendes Privacy-Narrativ.
Kritische Sicherheitslücke: Was ist 2026 bei Orchard passiert?
Im Juni 2026 erlebte Zcash einen der schwersten Sicherheitsvorfälle seiner Geschichte. Ein Forscher entdeckte eine kritische Schwachstelle im zk-SNARK-Circuit des Orchard Shielded Pools.
Die Schwachstelle betraf den Orchard Shielded Pool.
Die Lücke hätte theoretisch die unbemerkte Erstellung von ZEC innerhalb des Orchard Pools ermöglichen können.
Nach der Entdeckung koordinierten Entwickler, Miner, Nodes, Börsen und Wallet-Anbieter eine Notfallreaktion. NU6.2 schloss die konkrete Schwachstelle. Es gibt bislang keinen Beweis dafür, dass tatsächlich gefälschte ZEC erzeugt wurden.
Ironwood soll das Vertrauen wiederherstellen
Die langfristige Antwort auf die Orchard-Sicherheitslücke heißt Ironwood. Am 10. Juli 2026 veröffentlichte die Zcash Foundation Zebra 6.0.0 mit Unterstützung für Network Upgrade 6.3. Ironwood soll am 28. Juli 2026 auf dem Mainnet aktiviert werden.
Wallets sollen ZEC schrittweise aus dem alten Orchard Pool nach Ironwood migrieren. Da nur echte ZEC aus Orchard abfließen dürfen, soll die Migration die Integrität des ZEC-Angebots beweisen.
Ist Zcash noch ein gutes Investment?
Das Privacy-Narrativ ist zurück und ZEC besitzt einen konkreten Anwendungsfall, der sich klar von den meisten Layer-1-Coins unterscheidet.
Auch die Tokenomics sind vergleichsweise einfach. Die Menge ist auf 21 Millionen ZEC begrenzt, die Inflation sinkt durch Halvings und bereits rund ein Viertel des Angebots befindet sich in den Shielded Pools.
Zodl, NEAR Intents und CrossPay lösen zudem ein entscheidendes Problem: Nutzer müssen sich zunehmend weniger mit der technischen Komplexität von Zcash beschäftigen.
Trotzdem ist ZEC ein riskantes Investment. Der Coin ist innerhalb eines Jahres um mehr als das Zehnfache gestiegen. Ein erheblicher Teil der heutigen Bewertung basiert auf dem Privacy-Hype.
Dieser besitzt zwar ein starkes Fundament: Durch KI, die zunehmende staatliche Überwachung und digitale Zentralbankwährungen könnte Privatsphäre bei digitalen Zahlungen immer wichtiger werden.
Hinzu kommt das technische Risiko. In den kommenden Wochen muss noch der Nachweis erbracht werden, dass die Orchard-Schwachstelle tatsächlich nicht zur Erzeugung gefälschter ZEC geführt hat.
Unsere ehrliche Einschätzung
ZEC ist eine Wette darauf, dass finanzielle Privatsphäre zukünftig eine größere Adaption findet. Nach der massiven Rally von 2025 und 2026 ist diese Wette jedoch nicht mehr günstig. Für Kursgewinne müssen die Shielded-Nutzung und Zodl dauerhaft wachsen sowie Ironwood das Vertrauen in die technische Sicherheit wieder vollständig herstellen.
Häufige Fragen zu Zcash
Zum Abschluss beantworten wir weitere häufige Fragen zu Zcash, ZEC und den technischen Besonderheiten privater Transaktionen. Um die Antworten zu sehen, klicke einfach auf die Fragen, welche dich interessieren.
Was ist ein Zcash Viewing Key?
Ein Viewing Key ermöglicht es, Informationen zu geschützten Zcash-Transaktionen einzusehen, ohne die ZEC ausgeben zu können. Nutzer können damit beispielsweise einem Wirtschaftsprüfer oder einer anderen Person Einblick in bestimmte Transaktionsdaten gewähren, ohne den privaten Spending Key weiterzugeben.
Können private Zcash-Zahlungen freiwillig offengelegt werden?
Ja. Die Privatsphäre von Zcash bedeutet nicht, dass Nutzer ihre Finanzdaten niemals offenlegen können. Über Viewing Keys können Besitzer ausgewählte Konten beziehungsweise Transaktionsinformationen für Dritte einsehbar machen. Das kann beispielsweise für Audits, Buchhaltung oder Steuer relevant sein.
Was ist eine Unified Address bei Zcash?
Eine Unified Address bündelt mehrere Zcash-Empfängertypen in einer einzigen Adresse. Eine kompatible Wallet kann dadurch automatisch die beste unterstützte Zahlungsart auswählen. Für Nutzer entfällt zunehmend die Notwendigkeit, zwischen verschiedenen transparenten und geschützten Adresstypen zu unterscheiden.
Kann man einer Zcash-Transaktion eine Nachricht hinzufügen?
Shielded Zcash Payments besitzen ein Memo-Feld mit bis zu 512 Byte. Darin können zusätzliche Informationen zur Zahlung übertragen werden. Bei einer geschützten Zahlung ist das Memo verschlüsselt und nicht öffentlich auf der Blockchain lesbar.
Welchen Mining-Algorithmus verwendet Zcash?
Zcash verwendet den Proof-of-Work-Algorithmus Equihash. Damit unterscheidet sich Zcash vom SHA-256-Mining bei Bitcoin. Miner berechnen gültige Proof-of-Work-Lösungen, produzieren neue Blöcke und sichern dadurch die Zcash-Blockchain.
Was sieht ein Block Explorer bei einer Shielded Transaktion?
Ein Block Explorer kann erkennen, dass eine Transaktion auf der Zcash-Blockchain stattgefunden hat. Bei vollständig geschützten Zahlungen sind die eigentlichen Absender-, Empfänger- und Betragsinformationen jedoch nicht öffentlich einsehbar.
Kann jemand mit einem Viewing Key meine ZEC ausgeben?
Nein. Ein Viewing Key dient zur Einsicht in Transaktionsinformationen. Für das Ausgeben der ZEC ist der private Spending Key erforderlich. Viewing Keys und Spending Keys erfüllen damit grundlegend unterschiedliche Aufgaben.
Kann Zcash für Spenden verwendet werden?
Ja. Shielded ZEC können grundsätzlich für private Spenden verwendet werden. Dadurch muss beispielsweise die Höhe einer Zahlung oder die Zcash-Adresse des Spenders nicht öffentlich mit dem Empfänger verknüpft werden. Der Empfänger muss allerdings eine entsprechende Shielded-Zahlung unterstützen.
Was passiert, wenn ich meine Zcash-Wallet verliere?
Bei einer selbst verwalteten Wallet ist die Sicherung der Wiederherstellungsphrase entscheidend. Geht der Zugriff auf die Wallet verloren und existiert keine gültige Sicherung, können die ZEC dauerhaft unzugänglich werden. Die Zcash Foundation oder die Electric Coin Company können eine Wallet nicht zentral wiederherstellen.
