S&P Dow Jones Indices und Pantera Capital haben einen Krypto-Index für institutionelle Anleger ohne Bitcoin und XRP gestartet. Stattdessen bilden Ethereum, BNB, Solana, Tron und Hyperliquid die größten Positionen.

Der am 20. Juli gestartete S&P Pantera Digital Asset Index bildet nicht einfach die größten Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung ab, sondern stellt die Protokolleinnahmen als entscheidendes Kriterium in den Vordergrund. Die Datengrundlage liefert der On-Chain-Datenanbieter Artemis Analytics.

S&P schreibt in der offiziellen Pressemitteilung:

„Digitale Märkte haben sich schnell entwickelt, ihre Bewertungsinstrumente jedoch nicht. Der Index misst deshalb wiederkehrende wirtschaftliche Aktivität anhand von Protokolleinnahmen.“

Als Einnahmen berücksichtigt Artemis unter anderem Transaktionsgebühren, Token-Burns und andere Erlösströme. S&P stellt allerdings ausdrücklich klar, dass Protokolleinnahmen nicht automatisch mit Gewinnen, Cashflows oder Ausschüttungen wie bei Aktien gleichzusetzen sind.

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Der Index könnte ohne Bitcoin outperformen

Der Index umfasst 18 Kryptowährungen. Die fünf größten Positionen sind Ethereum, BNB, Solana, TRON und Hyperliquid. Die genauen Gewichtungen wurden bisher nicht veröffentlicht.

Neue Indexmitglieder benötigen eine Marktkapitalisierung von jeweils mehr als 500 Millionen US-Dollar im 30-Tage-Durchschnitt. Zudem müssen sich mindestens 30 Prozent des gesamten Token-Angebots im Umlauf befinden.

Hinzu kommen eine dreimonatige Mindesthistorie, eine Notierung auf einer von S&P geprüften Börse und ausreichende Handelsliquidität. Gewichtet wird anschließend nach der Marktkapitalisierung. Die größte Position darf höchstens 35 Prozent erreichen, weitere Token werden grundsätzlich bei 20 Prozent gedeckelt. Eine Neugewichtung erfolgt quartalsweise.

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S&P-Dow-Jones-Indices-Chefin Cathy Clay erklärte:

„S&P DJI hilft Anlegern, das Marktrauschen mit vertrauenswürdigen Benchmarks zu durchdringen. Mit diesem Index übertragen wir diese Disziplin auf digitale Vermögenswerte.“

In einer rückgerechneten Analyse erzielte der neue Index in den drei Jahren bis zum 30. Juni 2026 eine annualisierte Rendite von 25 Prozent. Der breitere, stark von Bitcoin dominierte S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset Index kam im selben Zeitraum auf 14 Prozent.

Zum Redaktionszeitpunkt handelt ETH bei 1.919 USD. Mit einer Marktkapitalisierung von 231.67 Milliarden USD bleibt Ether die zweitgrößte Kryptowährung.